خطوة رائدة لربط أسواق الأسهم بنظام المشتقات المستمرة
أعلنت منصة Coinbase عن تقديم طلب رسمي إلى الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة لإدراج العقود الدائمة لأكثر من 50 سهماً من كبرى الشركات الأمريكية المدرجة، مثل شركات Nvidia وMicrosoft وTesla. وتستهدف هذه الخطوة توفير تداول مستمر على مدار 24 ساعة من الاثنين حتى الجمعة، دون تواريخ استحقاق محددة للعقود، مما يمنح المستثمرين مرونة غير مسبوقة للتعرض لحركة الأسعار عبر سوق المشتقات المنظمة محلياً.
مفهوم العقود الدائمة للأسهم وآلية عملها
تتيح العقود الدائمة للمتداولين المضاربة على تحركات أسعار أسهم الشركات الفردية والاستفادة من الرافعة المالية دون الحاجة إلى امتلاك الأسهم الحقيقية بشكل مباشر. ويختلف هذا النموذج عن الاستثمار التقليدي في عدة جوانب جوهرية:
- غياب حقوق الملكية: لا تمنح هذه العقود حامليها حقوق التصويت في الجمعيات العمومية أو استحقاق توزيعات الأرباح المباشرة التي يحصل عليها المساهم الفعلي.
- آلية التمويل المستمر: تعتمد العقود على مدفوعات تمويل دورية متبادلة بين المراكز الشرائية والبيعية للحفاظ على تقارب سعر العقد مع سعر السهم في السوق الفعلي.
- التداول بالرافعة المالية: تمكن المستثمرين من فتح مراكز تفوق قيمة رأس المال المودع كهامش ضمان، ما يضاعف فرص العوائد ويزيد في الوقت ذاته من مخاطر التصفية عند تحرك السوق في اتجاه معاكس.
- جلسات ممتدة 24/5: يغطي التداول فترات إغلاق الجلسة الرسمية للبورصات الأمريكية، والتي تعمل عادة بين الساعة 9:30 صباحاً و4:00 مساءً بالتوقيت الشرقي.
الفارق بين المشتقات الدائمة والأسهم المرمزة
تختلف هذه العقود المقترحة عن الأسهم المرمزة (Tokenized Equities) التي تسعى شركات التشفير لتطويرها. فبينما تمثل الأسهم المرمزة حصص ملكية فعلية أو مطالبات مدعومة بأوراق مالية حقيقية، تظل عقود المشتقات مجرد أدوات مالية تتبع السعر وتخضع لقواعد منصة التداول دون إجراء أي تغيير في سجل المساهمين الرسمي للشركات المعنية.
توسيع نطاق الأعمال نحو الأسواق المالية التقليدية
تسعى منصة Coinbase عبر هذا الطلب إلى توسيع محفظة منتجاتها داخل الولايات المتحدة لتشمل الأسهم بعد نجاح تجاربها في مشتقات العملات الرقمية. وعلى المستوى الدولي، بدأت المنصة بالفعل خطوات ملموسة للدمج بين الأصول المشفرة والأسواق التقليدية:
- إتاحة تداول ما يقرب من 4,000 سهم أمريكي على مدار 24 ساعة طوال أيام العمل لعملاء المملكة المتحدة المؤهلين عبر التداول الفعلي للأسهم.
- الحصول على تصريح الخدمات المالية من سلطة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي، بهدف تأسيس قاعدة دولية لخدمات ترميز الأصول خارج السوق الأمريكية.
يبقى إطلاق هذه العقود الجديدة داخل الولايات المتحدة معتمداً بالكامل على إنهاء المراجعة التنظيمية والحصول على الموافقات الرسمية، حيث لم تحدد المنصة حتى الآن جدولاً زمنياً نهائياً لبدء التداول أو الحدود القصوى للرافعة المالية المسموح بها.