المملكة المتحدة تسرع خطى تنظيم العملات الرقمية | كريبتو عربي

تحول جذري: المملكة المتحدة تضع أسسًا جديدة للعملات الرقمية

لطالما كانت طموحات المملكة المتحدة في أن تصبح "مركزًا عالميًا للأصول الرقمية" مجرد هدف بعيد المنال، منذ إعلان رئيس الوزراء السابق ريشي سوناك عن هذه الرؤية في عام 2022. لكن سلسلة من الإعلانات الأخيرة تشير إلى أن الفجوة بين الطموح والواقع بدأت تضيق بشكل ملموس. ففي غضون أيام قليلة، اتخذت كل من هيئة السلوك المالي (FCA) وبنك إنجلترا خطوات تنظيمية كبرى تؤكد جدية البلاد في تحقيق هذا الهدف، من خلال وضع قواعد تهدف إلى خلق بيئة عمل مواتية لاعتماد العملات الرقمية على المستويين الاستهلاكي والمؤسسي.

تعديلات تنظيمية تاريخية تدعم العملات الرقمية

في خطوة مهمة، انتهت هيئة السلوك المالي (FCA) الشهر الماضي من وضع قواعدها النهائية المتعلقة بالعملات الرقمية. هذه القواعد تقدم إرشادات واضحة بشأن:

• متطلبات رأس المال للشركات العاملة في مجال العملات الرقمية.
• معايير القبول والإفصاح.
• الإطار العام لسلوك الشركات في السوق.

وبشكل منفصل، ألغى بنك إنجلترا القيود المقترحة سابقًا على حيازات العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الإسترليني، وخفض متطلب الاحتياطي الذي يجب على جهات إصدار هذه العملات الاحتفاظ به لدى البنك المركزي من 40% إلى 30%. تُعد هذه الإجراءات المتزامنة أوضح إشارة حتى الآن على أن المملكة المتحدة عازمة على بناء نظام رائد للعملات الرقمية، بدلاً من الاكتفاء بالحديث عنه.

مسيرة شاقة نحو الريادة العالمية

ليس سرًا أن قطاع العملات الرقمية في المملكة المتحدة قد تخلف عن الركب العالمي لعدة سنوات. فالمقترحات الأولية لبنك إنجلترا بشأن العملات المستقرة، التي طرحت في نوفمبر 2025، واجهت رفضًا واسعًا من الصناعة بسبب قيودها المفرطة التي كانت ستعيق النمو. وشملت تلك الخطط تقييد الأفراد بحد أقصى لحيازة العملات المستقرة النظامية المرتبطة بالجنيه الإسترليني بمبلغ 20 ألف جنيه إسترليني، بينما اقتصر سقف الشركات على 10 ملايين جنيه إسترليني. اعتبر الكثيرون أن هذه القيود شديدة التحفظ ولن تسمح باستخدام العملات المستقرة على نطاق واسع، مما سيعيق القدرة التنافسية للمملكة المتحدة.

قبل ذلك، كانت مقاربة هيئة السلوك المالي (FCA) لتنظيم العملات الرقمية تعتبر حذرة للغاية، حيث افتقرت إلى قواعد واضحة لعمل الشركات، وتأخرت أوقات الترخيص، وكانت قواعد ترويج المنتجات المالية (FinProm) غير عملية، وهي القواعد التي تحدد كيفية تسويق المنتجات والخدمات المالية للمستهلكين البريطانيين.

في الآونة الأخيرة، واجه قطاع العملات الرقمية البريطاني عقبة أخرى: حيث قيدت أو منعت العديد من المؤسسات المالية الكبرى معاملات العملاء مع جميع بورصات العملات الرقمية، مشيرة إلى مخاوف بشأن الاحتيال وغسيل الأموال، على الرغم من أن العديد من هذه البورصات كانت بالفعل منظمة من قبل هيئة السلوك المالي (FCA). يرى العديد من النقاد أن هذا قد خلق حاجزًا إضافيًا غير ضروري أمام المنافسة والابتكار في المملكة المتحدة.

دروس مستفادة من التجارب العالمية

بينما كانت المملكة المتحدة تتلكأ، شهد اعتماد العملات المستقرة عالميًا نموًا هائلاً. فقد ارتفع عدد أصحاب العملات المستقرة غير الدولارية بمقدار 30 ضعفًا بين يناير 2023 وفبراير 2026، وفقًا لتقرير "ما بعد الدولرة" الصادر عن شركتي فيزا ودون (Dune). ويُعزى هذا النشاط إلى المدفوعات الحقيقية والتسوية وكشوف الرواتب، وليس إلى المضاربة.

وقد أدركت ولايات قضائية أخرى الفرصة التي تقدمها العملات المستقرة منذ فترة طويلة، وهي في طريقها لتطبيق اليقين التنظيمي الذي يدعم النمو. فعلى سبيل المثال، بدأ إطار عمل MiCA الأوروبي بقواعد خاصة بالعملات المستقرة، مما أدى إلى نمو حجم تحويلات العملات المستقرة المرتبطة باليورو من 270 مليون دولار إلى 8 مليارات دولار شهريًا في الفترة التي تلت ذلك. كما حذت الولايات المتحدة حذو الاتحاد الأوروبي بقانون GENIUS، الذي حل محل مجموعة من الإرشادات الحكومية والفيدرالية بمعايير قابلة للتنفيذ للأصول الاحتياطية وحقوق الاسترداد والإفصاح والحضانة.

في نهاية المطاف، فإن الولايات القضائية التي ستنجح كمراكز عالمية للعملات الرقمية هي تلك التي تقدم اليقين للشركات العاملة ضمن قواعدها، مع دمج الملاحظات البناءة من الصناعة مع تطور تلك القواعد.

الاستماع إلى الصناعة والتطور المستمر

الجانب الأكثر إيجابية في الإعلانات البريطانية الأخيرة هو أن كلا الجهتين التنظيميتين أظهرتا استعدادًا لتعديل مقترحاتهما استجابةً لملاحظات الصناعة. فما كان يُنظر إليه سابقًا على أنه متطلبات احتياطي مفرطة للعملات المستقرة، تم تعديله بعد أخذ بنك إنجلترا لمخاوف الصناعة بعين الاعتبار، ليجعل العملات المستقرة مجدية تجاريًا بدلاً من كونها عبئًا على المستهلكين والمؤسسات الذين يحتفظون بها.

واتفقت هيئة السلوك المالي (FCA) أيضًا على العمل مع بنك إنجلترا بشأن نظام العملات المستقرة، وستتشاور لاحقًا هذا العام حول كيفية تطبيق قواعد هيئة السلوك المالي بمجرد تصنيف جهة إصدار العملات المستقرة على أنها نظامية، مما يعني أن وزارة الخزانة تعتبرها كبيرة بما يكفي لتكون مهمة للنظام المالي الأوسع. تُعد هذه خطوة إيجابية للغاية للتعاون بين الإدارات، والذي كان تاريخيًا نقطة خلاف للشركات التي تتعامل مع نموذج تنظيمي يقسم المسؤوليات بين بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي.

ومع ذلك، يأمل الكثيرون ألا يكون هذا هو المنتج النهائي. فحد الـ 40 مليار جنيه إسترليني على تداول أي عملة مستقرة نظامية مرتبطة بالجنيه الإسترليني لا يزال رقمًا صغيرًا مقارنة بالقيمة السوقية لأكبر العملات المستقرة مثل USDC و USDT. ورغم أن هذه خطوة مؤقتة معقولة، وقد أشار البنك إلى نيته مراجعتها أو إزالتها مع تزايد اندماج العملات المستقرة في النظام المالي، يجب الاستمرار في مراجعة هذا الحد بما يتماشى مع الأدلة والمشاركة المستمرة مع الصناعة إذا كانت المملكة المتحدة ترغب في الحفاظ على قدرتها التنافسية.

الخطوات المستقبلية لقطاع العملات الرقمية

يتجه قطاع العملات الرقمية في المملكة المتحدة الآن نحو أكتوبر 2027، عندما يصبح إلزامياً على أي شركة عاملة في البلاد الحصول على ترخيص بموجب نظام العملات الرقمية الجديد. وستسبق ذلك سلسلة من المشاورات الصناعية لجمع الملاحظات. إذا استمر بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي في أخذ الملاحظات بعين الاعتبار بالطريقة التي اتبعاها في الأسابيع الأخيرة، فإن التنظيم البريطاني لديه فرصة جيدة لتحقيق التوازن الصحيح: حماية المستهلكين وجذب المواهب، مع تشجيع الابتكار.

هذا ما كانت الصناعة تنتظره منذ فترة طويلة، ومن شأنه أن يدشن نوعًا من المصداقية المؤسسية التي قد تجعل المملكة المتحدة رائدًا عالميًا حقيقيًا في مجال العملات الرقمية. لا يزال جزء كبير من إطار الأصول الرقمية في المملكة المتحدة لم يتم الانتهاء منه بعد، بما في ذلك إرشادات التمويل اللامركزي (DeFi)، ومعايير المرونة التشغيلية للشركات التي تستخدم تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، والمعاملة الضريبية للأصول الرقمية.

ومع توقع تعيين زعيم جديد لحزب العمال في غضون أسابيع قليلة بعد استقالة رئيس الوزراء كير ستارمر، ستكون استمرارية السياسة خلال هذا الانتقال اختبارًا مبكرًا لما إذا كانت طموحات المملكة المتحدة في مجال العملات الرقمية يمكن أن تصمد أمام التحديات السياسية. من المهم ألا تتحول هذه الأجندة إلى كرة قدم سياسية، كما حدث في ولايات قضائية أخرى مثل الولايات المتحدة.